风险分析：交易就象扑克赌局

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风险分析：交易就象扑克赌局
由于厌恶风险，纳贾里安建立任何交易之前，都希望尽可能提高胜算。
“我睡得象婴儿一样甜，当我们进场建立大额部位时，胜算通常很高，因为我们已经预先做过功课，非常有信心。万一判断错误，我们就砍掉、认赔，然后继续前进。”
“某些交易商聘用专业棋手或职业赌徒。我们比较重视算牌能力，我不认为这是赌博。当我们去赌场的时候，目的是工作。惟有知道自己的胜算，才坐上赌桌。我们有几位交易员能够记住好几副牌。进场时，他们希望拥有最高的胜算。交易的情况也是如此，机会来的时候，我们会算牌，预先设想随后的计划，尽可能盘算我们拥有的优势。桌上已经翻开很多牌。如果明天即将公布重要的盈余报告，摩根、雷曼或萨洛蒙往往大量买进。他们可能掌握资讯的优势，所以我们必须控制风险，跟着他们的方向下注。”
“我认为股票涨、跌的机率都差不多。就象赌场里的算牌老手一样，我们观察长期走势图，盘算当时的价格型态，下注之前都预先评估获利潜能是否高于损失风险，所以总是能够取得有利的胜算。可是，观察图形本身并不足够。海底的沉船都有一堆航海图。所以，我们不能只仰仗图形。”
“其次，我们观察买方或卖方。同样地，在衍生性交易方面，我们观察萨洛蒙、摩根·斯坦利与雷曼，如果他们不断买进某支股票，我们知道他们赌行情上涨。我们搜集所有的资讯。如果走势图上的价格型态很不错，机构买盘不断进场，还必须考虑——是否有什么新闻？是否即将公布盈余报告？各方面的评论是否都很有利？是否即将推出新产品？是否有某项法律诉讼即将宣判？经过综合评估之后，一旦我们实际押下赌注，总是拥有显著的胜算。很多人不能掌握这类的资讯，所以他们更需要让自己累积更大的胜算。”
很少人会把专业交易员想象为讨厌风险，绑紧安全带的人，更别提顶尖交易员了。可是，讨厌风险与安全第一，正是优秀交易员的特色。所以，当纳贾里安进场建立部位时，他要求获利潜能必须远大于潜在损失，即使交易非常不可能发生损失也是如此。
“我所能够接受的最低风险/报酬比率是1：1，但通常都是2：1或3：1。如果我在30美元买进某股票，认定上档目标是35美元，那么停损就必须能够设定在29美元或28美元，使得获利潜能是潜在损失的好几倍。如果我的看法错误，断然认赔，继续前进。”
“如果判断的获利只有5美元，你不能说：‘如果判断错误，我愿意抱着股票跌到20美元。’否则交易生涯恐怕很短暂。”
“我绝对不接受较大的潜在风险。即使我认为股价非涨不可，也不可能为了取得5美元的获利而承担10美元的下档风险。这属于不可接受的风险。”